日本“资产负债表衰退”开始逆转了?企业资本开支连续第四个季度增加 _每日看点

2023-06-01 16:56:54 来源:搜狐号-南财快讯

随着资本市场将目光集中到日本,日本的资产负债表又想奋斗了。

周四,日本财政部报告称,今年前三个月,日本不包括软件的资本支出环比增长了2.7%,这一数据强于内阁办公室早些时候估计的0.9%。


(相关资料图)

彭博指出,在去年年底的技术性衰退后,日本经济今年受到具有弹性的私人和企业消费的推动,一季度增长超出预期。而强劲的资本支出有望进一步推高第二季度的经济数据。

日本银行Tankan调查也显示,企业投资欲望正在回升,这同时也令他们面对大约四年以来最严重的人力限制,而制造商的投资也在增加。

瑞穗研究与技术公司的高级经济学家Saisuke Sakai认为,入境旅游需求的恢复为日本经济复苏提供了条件:

非制造业的资本投资特别有弹性,因为国内的服务消费正在回升,而且入境需求将开始真正恢复。

标普全球市场情报首席经济学家Harumi Taguchi说:

这些数字比预期的要强。制造业增长相当好,特别是汽车和加工行业。

日本资本支出超预期增长的背后,是海外投资者今年以来对日本市场的接连追捧。

华尔街见闻此前曾介绍,在“股神”巴菲特的加持下,“日特估”的热浪席卷全球,国外投资者疯狂“涌入”,将日本股市推上三十三年新高。

年初至今,日经225指数累计上涨近22%,东证指数年内已累计上涨逾15%。涨幅均超过了标普500指数(9.97%),在全球主要股指中的表现仅次于纳指(31%) 。

与此同时,日本金融业巨头也正加速打入美国市场。

上周,瑞穗同意以高于市场一倍多的价格收购美国精品银行Greenhill,后者今年在全球并购咨询方面排名第75位。4月份,三井住友同意将其在杰富瑞的持股增加两倍,而日本最大银行三菱日联已于摩根士丹利维持了十多年的联盟关系。

随着“日特估”概念股的爆火,日本股市的资本回报率大幅拉升,但另一边,日本投行们转向利润更高、占资产负债表较少的收费业务的压力越来越大,它们在华尔街的野心变得更加紧迫。

曾经:“躺平”的资产负债表

但在日本市场本轮的火热之前,是日本企业在经济衰退后,长达数十年的资产负债表衰退。

资产负债表衰退理论,源于日本学者辜朝明对美国大萧条和日本经济衰退的研究:

1990年日本出现了经济危机,私营企业不愿意继续借钱,他们想要削减债务且不希望继续投资,这就使得日本经济陷入了通缩漩涡,而为了刺激经济,日本央行开始降低基准利率,然而,无论日本央行如何降低利率,只要私营企业还在减少债务,经济就不会得到提振。

辜朝明认为,当资产价格大幅下跌,私人部门的经济行为目标从追求“利润最大化”转向追求“债务最小化”,企业将大部分收入用于还债,不用于再投资,更不会从银行贷款用于投资;家庭将大部分收入用于还债,同时减少消费,基于银行信贷的消费逐渐消失。

在此流程下,信贷循环陷入停滞,私人部门收入下滑形成恶性循环,直到微观主体的资产负债表得到修复后,经济运行才恢复到正常状态。

由于日本私人部门借贷意愿此前持续的低迷,辜朝明在今年2月,日本央行行长换届前夕还曾表示,如果无法改变日本私营企业没有借贷意愿的现状,无论日本央行行长是谁,日本经济都将重新陷入通紧漩涡。

不过,随着“日特估”的崛起,日本的资产负债表可能又要开始奋斗了。

上一篇:

天天观热点:大话西游2_大西游

下一篇:

天天观热点:大话西游2_大西游

推荐阅读